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反周期理论是什么?如何理解反周期理论

2020-05-21 11:05 互联网

  反周期理论是什么?反周期理论一直是成功投资家遵循的中长期投资理念,回顾了最近10年美国市场有典型周期类行业的hg0088信誉的走势与估值水平,基本得到下列结论:

  首先,对于周期性股的估值基础是净资产而不是每股收益,周期性行业市净率的波动率明显要小于市盈率的波动率,显示市净率估值在周期性行业中具有相对的稳定性。

  其次,市净率比率水平不超过1的现象在周期类的行业内相当明显;再次,从收益与股价的关系来看,hg0088信誉价格领先于收益指数6至12个月的时间。从这个量性分析可以简单得看到,反周期理论的运用就是先于收益趋势买卖hg0088信誉。

  当国际原油价格走低的今天,我们就可以借鉴石油行业的整个周期做一下回顾。在20世纪的大多数年份中,通过产量和价格控制,美国工业价格一直得到管制。第二次世界大战后根据2000年价格调整的原油平均价为19.61美元/桶,在同一时期以2000年价格计算的美国国内原油价格中值是15.25美元/桶。这意味着从1947-2003期间只有一半的时间油价超过15.25美元/桶。在2000年3月28日OPEC一揽子油价采用22-28美元的波动区间之前,只有在发生战争和地区冲突的时候油价才超过22美元。

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